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Mercados primer semestre 2026: IA, rotación y tipos altos
Alejandro Frías | 03 julio, 2026
El primer semestre de 2026 cierra con ganancias generalizadas en renta variable. El Dow Jones subió un 8,9%, el S&P 500 un 9,6% y el Nasdaq más de un 12%. El gran motor ha sido la inteligencia artificial: el ETF VanEck Semiconductor acumulaba un 82% de subida al cierre de junio, liderado por Nvidia, AMD e Intel.
Junio, sin embargo, trajo señales de agotamiento. Las dudas sobre la sostenibilidad del gasto en IA, el impacto de los tipos altos y la tensión en Oriente Medio enfriaron el optimismo. Como apuntaba el CIO de Orion citado por CNBC: «los beneficios importan más que casi cualquier cosa, salvo quizá los tipos de interés».
Renta variable: EE.UU. lidera, Europa recupera
El Russell 2000 avanzó un 22% en el semestre, su mejor primera mitad desde 1991, señal de que el rally se amplía más allá de las grandes tecnológicas. En Europa, el STOXX 600 subió un 10% trimestral, su mejor avance en más de cinco años, aunque el BCE subió tipos en junio situando la facilidad de depósito en el 2,25% por las presiones inflacionistas energéticas.
Bonos: tipos altos como contrapunto
La renta fija ha vivido una primera mitad de año complicada. El Treasury a 10 años superó el 4,5% y el bono a 30 años rebasó el 5%. La Fed mantuvo los fed funds entre el 3,5% y el 3,75% con tono poco complaciente, y J.P. Morgan espera que permanezca en pausa durante el segundo semestre.
Materias primas: petróleo a la baja, oro corrige
El Brent cerró junio en torno a los 71,59 dólares por barril, lejos de los máximos del conflicto. El oro cayó un 11% en junio y un 14% en el trimestre, su peor trimestre desde 2013, por la toma de beneficios y la menor demanda defensiva tras la relajación geopolítica.
¿Qué esperar en la segunda mitad de 2026?
J.P. Morgan eleva su objetivo para el S&P 500 a 7.800 puntos a final de año, apoyado en IA y resiliencia de beneficios. Las claves a vigilar: inflación, tipos y resultados empresariales. Si estos acompañan, el mercado puede seguir subiendo, aunque con más rotación sectorial y volatilidad por el camino.
Conclusión: un punto de inflexión para los mercados
El primer semestre ha sido positivo, pero junio recuerda que el rally no está exento de riesgos. La IA sigue siendo el motor estructural, pero la inflación energética y los tipos altos obligan a ser más selectivos. El segundo semestre será una fase de validación: los mercados necesitarán que beneficios, crecimiento y política monetaria confirmen lo ya descontado.
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