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Tendencias de los mercados en agosto de 2024
05 septiembre, 2024
A continuación te contamos las tendencias de los mercados en agosto de 2024 desde el punto de vista de Alejandro Frías, CFA y experto en estrategias de inversión en SEGO.
El pasado mes de agosto comenzó con las grandes caídas de la Bolsa Japonesa, las cuales sembraron verdadero pánico a nivel mundial.
Una pequeña subida por sorpresa de tipos del BoJ de 15 pb, del 0.10% al 0.25%, provocó que inversores endeudados en Yenes, tuvieran que deshacer sus posiciones por el bajo coste para invertir en otros mercados.
El efecto en las divisas hizo que muchos más inversores tuvieran que hacer la misma operación, aumentando el efecto hasta que, en un solo día, el 70% de los inversores endeudados en Yenes deshicieron sus posiciones.
Esto creó un efecto devastador en la divisa (en el Nikkei 225) con la mayor bajada histórica y una transmisión de las bajadas al resto de índices mundiales.
El índice VIX, que llevaba muchas semanas por debajo de los 15 puntos, lo que era un indicativo de una gran tranquilidad, y se disparó por encima de los 65 puntos el 5 de agosto. Esto sembró un pánico que en pocas ocasiones se había experimentado anteriormente.
Seguramente, las grandes bajadas del sector bancario en todo el mundo, hicieron ver a los inversores una gran crisis de deuda y liquidez.
Los algoritmos de los sistemas de predicción de la Banca de Inversión, llegaron a descontar por los movimientos en el mercado una bajada de tipos de 100 pb por parte de la Fed. Pero en la realidad, esta previsión no se cumplió.
El discurso fue moderado y tranquilizador por parte de la Fed y el mercado fue digiriendo las bajadas y la volatilidad volviendo a unas semanas alcistas hasta final de mes.
En el mercado americano, las rentabilidades fueron de +4.41% para el Dow Jones, +1.13% S&P 500 y -0.75% Nasdaq 100.
En Europa, con menor peso de las tecnológicas y recuperación del sector bancario hacia final de mes, el Euro Stoxx subió +1.75%, el DAX +2.15% y el IBEX 35 +3.04%, y en Asia, el Nikkei 225 remontó hasta bajar un -1.16% en el mes y el Hang Seng subió un 3.75% por los estímulos monetarios.
Sin embargo, en EEUU, destacamos el discurso de Powell, presidente de la Fed, en la reunión de Jackson Hole. El discurso fue algo ambiguo. Powel tiene total confianza en controlar la inflación al 2% en el corto medio plazo, pero también hace referencia a un mercado laboral que se aleja del pleno empleo y en el que no se quiere permitir un empeoramiento de las condiciones.
Este discurso es muy ventajista para la Fed, dado que el amplio margen de actuación con los tipos de interés al 5.5%, y el escenario de una desaceleración paulatina (soft landing), le permite a la Fed tranquilidad y margen entre políticas restrictivas y expansivas, además de calmar al mercado solo con discursos.
Una muestra de todo ello, es la subida que experimentaron los mercados en agosto en el momento en el que la Fed anunció un ajuste de la política monetaria con una supuesta bajada de tipos de 25pb durante septiembre.
Los datos macro (vs esperado) que más movieron el mercado durante el mes de agosto fueron los siguientes: PMI Man. Alemania (43.2 vs 42.6), Tasa desempleo USA (4.3% vs 4.1%), IPC anual USA (2.9% vs 3%), PMI Serv. USA (55.2 vs 54).
Este mes de septiembre estaremos pendientes de las decisiones de tipos de los bancos centrales ya que marcarán las tendencias de los mercados.
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